El REM consolida un sendero de desaceleración de precios: 1,9% en septiembre y 30% acumulado para 2026

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central arrojó una inflación proyectada del 1,9% para septiembre y del 30% para todo 2026, un dato que las consultoras interpretan como la consolidación de un sendero de desaceleración sostenida tras el reacomodamiento de los primeros meses del año. La cifra de septiembre se ubicó 0,1 puntos porcentuales por encima de la encuesta anterior, pero el Top 10, el grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, coincidió exactamente en ese 1,9%, lo que le otorga robustez técnica al número.

El recorrido mensual previsto por los analistas incluye un 1,7% en octubre, un 1,6% en noviembre y un 1,8% en diciembre, con un promedio que se mantiene por debajo del 2% y que, traducido a un ejemplo de bolsillo, significa que un gasto habitual de 100.000 pesos pasaría a unos 116.000 pesos hacia fin de año, una variación sensiblemente menor a la de ciclos previos. Para la inflación núcleo, que excluye regulados y estacionales, la mediana se ubicó en 1,8% para septiembre, también con una suba de 0,1 puntos respecto del relevamiento previo, señal de que la moderación no se concentra únicamente en los componentes más volátiles.

Dólar, empleo y para 2027

En materia cambiaria, la previsión para octubre se ubicó en $1.545 por dólar, unos $20 por debajo de la encuesta anterior, mientras que para diciembre los analistas proyectaron $1.614, lo que implica un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 fue algo más cauto y calculó $1.602 para ese mismo momento. En el frente laboral, las estimaciones fueron corregidas al alza: la desocupación se ubicaría en 7,5% de la población económicamente activa en el tercer trimestre y en 7,7% en el cuarto, frente a 7,6% y 7,9% que los analistas más certeros. El informe también anticipa variaciones mensuales del 1,6% en enero y febrero de 2027, y del 1,7% en marzo, configurando un primer trimestre que las consultoras describen como estable y consistente con el proceso de desinflación gradual.

• Inflación mensual proyectada: 1,9% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre.
• Inflación núcleo de septiembre: 1,8%, con una suba de 0,1 puntos respecto de la encuesta previa.
• Dólar previsto: $1.545 en octubre y $1.614 en diciembre, con un alza interanual del 11,5%.
• Desocupación estimada: 7,5% en el tercer trimestre y 7,7% en el cuarto de 2026.
• Primeros meses de 2027: 1,6% en enero, 1,6% en febrero y 1,7% en marzo.

Desde la óptica de las consultoras, el cuadro general muestra una inflación que continúa cediendo en términos mensuales, un tipo de cambio nominal que avanza a un ritmo claramente inferior al de los precios y un mercado laboral que, si bien mantiene tasas de desocupación elevadas en términos históricos, no muestra un deterioro adicional según las proyecciones. La combinación de baja de impuestos, desregulaciones acumuladas y ancla cambiaria relativa aparece en los informes privados como el sostén del sendero descendente que el REM volvió a confirmar en esta edición.